“美元还在涨？别逗了，钱包先投了反对票。”
凌晨一点，北京东三环的烧烤摊刚收炉，老板把最后一把孜然拍进铁盘，顺口跟熟客吐槽：“今年换美元真亏，年初六块九，现在七块二，可美国超市里的东西照样天天涨价，钱像漏勺。”熟客掏出手机，屏幕上是金价，一条黄线斜着往上冲，他咧嘴：“早知道全买黄金，少撸十顿串也值。”
这一幕每天都在不同角落重演。屏幕里的数字像心跳，黄金蹦到两千四，白银跟着喘，美元却像跑完马拉松的老大爷，扶着膝盖往下出溜。
有人把图放大，盯着二十年K线，惊呼像只带把的茶杯，杯沿筑了七年，柄部抖了三年，今年杯子突然打翻，金色液体泼天而去。历史回测说这种“杯柄”九成九向上，胜率比相亲遇靠谱对象还高。
可图形只是结果，背后那口气才关键。美国财政部刚发的账本，赤字比一年前又胖了一圈，债务钟的数字跑速比秒表还快，每秒蹦十万美元。钱越借越多，利息越滚越大，外面还要买军舰、给芯片厂搬家、补贴电动车，钱包瘪下去的速度肉眼可见。
贸易那边更尴尬。强势美元把波音飞机和玉米都抬成奢侈品，买家转头去找巴西和阿根廷。出口少了，进口照样旺，逆差像裂开的口袋，每月八百亿美元哗啦啦往外掉。逆差越大，美元越像被抽掉地基的老楼，外表亮堂，楼梯已晃。
有人把1967到2024的美元曲线拉直，发现每隔十七年就来一次深蹲，1985、2002、今年刚好卡位。拉长看，白色折线像呼吸，吸饱七年，呼塌七年，上一次呼气让欧元出生，这一次轮到黄金站C位。
黄金也争气。过去它和债息像跷跷板，债息一高，黄金就蔫。2021年变了脸，十年美债飙到五厘，金价不跌反升，一路刷新高。市场愣住，老剧本被撕，新剧本标题只有一句：美元信用掉粉，黄金自带流量。
转折点大家都记得，俄乌那年，欧美把俄罗斯踢出结算网，顺手冻了三千亿外储。消息一出，各国央行连夜翻自家保险柜，发现美元资产说封就封，比前女友翻脸还快。于是抢黄金，谁囤得快谁睡得香。
中国央行最实在，月月买，季季买，报表上的金条斜率比金价还陡。俄罗斯、土耳其、印度跟着排队，连平时低调的波兰也一次扛走一百吨。央行买金不是追涨，是给外汇储备换锚，美债太多，夜长梦多，不如搬金砖回家踏实。
ETF散户来得慢，却更猛。2024年起，金价爬升像电梯，ETF持仓只挪了一小格，两者缺口越拉越大。有交易员调侃：“大佬把金条搬走了，纸黄金还在系鞋带。”缺口就是潜力，只要ETF追赶，买盘能把金价再抬一层。
流动性也在加油。把中美欧日英五大央妈的资产负债表叠一起，曲线从2022年拐头向上，每三年半来一次小浪，五浪凑成十七年大潮。钱多了，贵金属先喝饱，黄金两年涨七成，白银索性把2011年高点当跳板，蹦回三十美元，脸不红气不喘。
有人担心涨太急会摔。回看2008，金价一年翻倍后横盘七年；再看现在，两年快翻倍，斜率更陡。可细瞧需求端，央行没停手，ETF还在补货，流动性浪头刚过腰，说见顶太早。
白银更像个跟班小弟，平时蔫蔫乎乎，一旦黄金跑起来，他蹭地窜出去，涨幅常常翻倍。金银比从一百二缩到八十，历史经验说还能再缩。工业需求也在后面推，光伏板一年装几百吉瓦，银浆是标配，两头点火，烧得比金还旺。
美元空头这边，故事才讲到第一章。财政窟窿没填，贸易逆差没缩，十七年周期刚弯腰，未来五年想翻身难度堪比让烧烤摊主改卖沙拉。中间或有反弹，像去年四季度美元反抽105，可赤字数据一出，立马跌回原点。
市场开始计价长期贬值，美债拍卖时不时流标，得靠国内银行接盘。利息支出已占财政收入的百分之十五，再涨下去，利息成头号支出，医保军费都得靠边。恶性循环一旦闭环，美元想硬也硬不起来。
黄金倒是越涨越淡定，现货贴水很小，期货曲线平稳，看不到逼空疯牛，说明买盘扎实，不是赌一把就走的游资。老派投资者把金条锁进保险柜，新派玩家点几下手机买ETF，两边一起搬，金价地基被抬成台阶。
技术派盯着杯柄，说量度涨幅还没跑完，白银更滞后，补涨空间更大。基本面派掰手指数：赤字、逆差、央行囤金、ETF补货、流动性宽松，五张牌全是利好。两边罕见站到同一条战壕，空头只剩嘴硬。
普通人能做的事其实特简单：别把所有票子押在一张绿纸上。定投一点黄金，甭想抄底逃顶，就当给财富加颗钉子。买实物金条、ETF、积存金都行，关键是动作。白银波动大，心脏好再碰。时间拉三年看，大概率跑赢换美元吃利息。
夜深了，烧烤摊老板收完桌子，把今日营收换成一小粒金豆，塞进贴身的塑料袋，拍拍口袋：“明天肉价爱涨涨去，老子有钉子。”
屏幕前的你，准备把下一份工资交给谁？